Heute geht es um die verschiedenen Replikationsmethoden von ETFs. Grundsätzlich unterscheidet man drei Methoden zur Nachbildung eines Index: die physische vollständige Replikation, die physische Replikation durch Sampling und die synthetische Replikation.
Physische Replikation – vollständige Replikation:
Bei der vollständigen physischen Replikation, auch direkte Replikation genannt, kauft der ETF alle im Index enthaltenen Wertpapiere mit der gleichen Gewichtung. Dadurch bildet der ETF den Index möglichst genau 1:1 ab. Die physische, vollständige Replikation wird auch als direkte Replikation (DR) bezeichnet.
Physische Replikation – (optimiertes) Sampling:
Die physische Replikation durch Sampling wird häufig bei großen Indizes angewendet. Dabei kauft der ETF nur die Wertpapiere, die den größten Einfluss auf den Index haben. Dadurch sinken die Transaktionskosten des ETFs, was sich positiv auf die Total Expense Ratio (TER) auswirken kann. Anleger profitieren somit von geringeren Kosten.
Der Begriff Sampling kann in diesem Zusammenhang als Stichprobenverfahren übersetzt werden. Es wird also sozusagen eine repräsentative Stichprobe an Aktien ausgewählt.
Synthetische Replikation – Swap-basiert:
Die synthetische ReplikationBei der synthetischen Replikation wird der Index nicht direkt durch den Kauf von Wertpapieren nachgebildet. Stattdessen schließt der ETF-Anbieter einen Swap-Vertrag mit einem Partner (häufig eine Investmentbank) ab, der die Wertentwicklung des Index garantiert. Auf diese Weise können ETFs auch in Märkte und Anlageklassen investieren, die physisch schwer zugänglich sind, wie etwa Rohstoffe oder Geldmarktinstrumente.
Synthetische ETFs lassen sich weiter in drei Typen unterteilen:
- Unfunded Swap-ETFs: Der Swap-Partner liefert die Indexperformance, ohne dass das investierte Geld direkt in die zugrunde liegenden Wertpapiere fließt.
- Funded Swap-ETFs: Das investierte Kapital fließt in einen separaten Vermögenspool, der unabhängig vom ETF verwaltet wird.
- Fully Funded Swap ETFs: Das gesamte investierte Geld wird in die Indexwertpapiere investiert, aber ein Swap-Vertrag bleibt bestehen, um die Indexrendite sicherzustellen.
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