Bezugsrecht | TUI Kapitalerhöhung

Bezugsrecht TUI

Hallo zusammen!

Update – 13.01.2021 Bitte lesen!

Hier zusammenfassend von Matthias, offiziell bestätigt von TUI.

Nachdem (ein falscher Beitrag einer gro√üen deutschen Anlegerzeitschrift und eine falsche Einstellung bei einer Bank) f√ľr Verwirrung gesorgt hat, habe ich soeben mit der Investor Relations von TUI telefoniert. Mit den Bruchst√ľcken verh√§lt es sich wie folgt: Nehmen wir an Ihr habt 100 Bezugsrechte bekommen. Dann lautet die richtige Rechnung 100/29*25 = 86,2. Ihr bekommt 86 Aktien und die 0,2 verschwinden im Nirvana. Diese Rechnung ist korrekt, das hat mir die TUI IR offiziell best√§tigt! Falsch ist dagegen, dass nur ganze Bl√∂cke √° 29 Bezugsrechte = 25 Aktien getauscht werden. Das w√ľrde bei 100 Bezugsrechten bedeuten, dass es f√ľr 3 x 25 = 75 Aktien reicht und daf√ľr 3 x 29 Bezugsrechte gebraucht w√ľrden = 87 Bezugsrechte und dann 13 √ľbrig blieben. Das ist definitive falsch, auch wenn es eine gro√üe Zeitschrift anders verbreitet hat!

Also wenn Du 17 Bezugsrechte hast, lautete die Rechnung 17 Bezugsrechte durch 29 * 25 = 14,66. Dann kannst Du 14 Aktien beziehen und die 0,66 fallen unter den Tisch (ein User auf YouTube hat mir jetzt sogar geschrieben, dass seine Bank auch Bruchst√ľcke verkaufen und abrechnen w√ľrde).

Matthias Schmitt, 12.01.2021

Habe gerade noch mal mit der TUI-IR telefoniert. Also die neuen Aktien werden direkt unter der gleichen WKN TUAG00 gehandelt wie die alten (weil manchmal ist es ja so, dass die eine Zeit lang als junge Aktien separat gehandelt werden). Das ist hier nicht der Fall. Es ist geplant, dass die neuen Aktien am 29.01. handelbar sind. Es wird auch keine Sperrfrist geben.

Matthias Schmitt, 13.01.2021

Schaut euch erg√§nzend dieses Video von Matthias an, er erkl√§rt alles ganz genau! ūüôā

Björn hat außerdem hier die Berechnung im Detail besprochen.

Update 11.01.2021 – In meinem Comdirect Depot sind die BZR nun auch eingebucht und ich kann sie handeln. Bei TR ebenfalls – schaut euch ggfls. dazu die eigenen Artikel je Bank an.

Wegen all der Kommentare erstelle ich f√ľr jede Bank einen eigenen Artikel, ihr findet sie hier:

Bei einigen Banken wurden die Bezugsrechte bereits eingebucht, andere stehen noch aus. Ich vermute, es wird noch Anpassungen geben – am Montag wissen wir dann hoffentlich mehr. (Danke euch f√ľr die zahlreichen Kommentare & den Austausch hier – hoffe, einigen hat das bereits weitergeholfen. Ansonsten: Ab in die Kommentare ‚Üď)

Nachdem ich bei Instagram von der Kapitalerh√∂hung bei TUI gesprochen hatte, kamen einige R√ľckfragen dazu – darum hier ein extra Beitrag um das ganze zu erkl√§ren.

Verwirrung bzgl. Aufteilung 29:25 – dazu:

Beispiel: Jemand hat 500 TUI Aktien und nun 500 Bezugsrechte erhalten.

Die 500 BZR berechtigen ihn dann 29/25, also 431 neue Aktien zu kaufen. Die √ľbrigen 19 BZRs werden bestens verkauft (oder aktiv vorher aufgestockt), da das Verh√§ltnis 29 zu 25 betr√§gt.

Diese Rechnung ist so korrekt! Auf einer “anderen sehr gro√üen Webseite” wird die Rechnung mit fehlenden Nachkommastellen ausgewiesen, hier k√§me man demnach auf: 500/29 = 17,24 -> 17 * 25 = 425 das ist aber definitiv falsch! Bitte beachten!

Richtig ist: 500/29 = 17,24137931034483 -> 17,24137931034483 * 25 = 431,0344827586208, also 431 Aktien.

Was sind Bezugsrechte?

Das Bezugsrecht ist das Anrecht auf neu ausgegebene Aktien. Es steht allen Aktionären zu, die bereits vor Beschluss der Kapitalerhöhung Aktionär waren.

Man spricht in dem Zusammenhang dann von ‚Äúalten Aktien‚ÄĚ und ‚Äúneuen Aktien‚ÄĚ. (Oder “jungen Aktien”.) Durch die Ausgabe neuer Aktien verringert sich das Stimmrecht und Unternehmensanteil der alten Aktien (Verw√§sserung), deshalb steht allen alten Aktion√§ren ein Bezugsrecht auf neue Aktien zu.

F√ľr die neuen Aktien gibt das Unternehmen einen sogenannten “Emissionspreis” aus. Die neuen Aktien gehen dann zu diesem Preis in Umlauf. Die Bezugsrechte sind dabei wie ein eigenes Wertpapier zu betrachten: Sie k√∂nnen genutzt werden, um die ‚Äúneuen Aktien‚ÄĚ eines Unternehmens zu kaufen. Wer neue Aktien kaufen will, ben√∂tigt also das Bezugsrecht. Wenn Investoren, die bisher keine Aktien hielten, trotzdem die neuen Aktien kaufen, so m√ľssen sie vorher ein Bezugsrecht von einem existierenden Aktion√§r erwerben. Die Bezugsrechte k√∂nnen an der B√∂rse genau wie Aktien gehandelt werden. (Beispielrechnung weiter unten.)

Bisherige Aktion√§re erhalten dabei also ein Bezugsrecht auf diese neuen Aktien, um einen Wertverlust zu vermeiden und den Altaktion√§ren die M√∂glichkeit zu geben, ihren prozentualen Anteil am Unternehmen und somit auch ihr Stimmverh√§ltnis zu erhalten.

Die anteiligen Bezugsrechte der Altaktionäre werden anhand der Anzahl der Aktien die sie bereits besitzen ermittelt.

Beispiel

  • Preis, neue Aktien: 50 ‚ā¨ pro Aktie
  • Aktueller Tageskurs der alten Aktien: 70‚ā¨ pro Aktie
  • Preis des Bezugsrechts: 70 ‚ā¨ – 50 ‚ā¨ = 20 ‚ā¨

Bezugsrechte werden also f√ľr 20 ‚ā¨ pro St√ľck gehandelt. Denn: gemeinsam mit dem Bezugsrecht kann man jetzt Aktien zu 50 ‚ā¨ statt dem aktuellen Marktpreis von 70 ‚ā¨ kaufen.

Jetzt zu TUI!

Die Kapitalerhöhung

Nachdem am 5. Januar die Kapitalerhöhung beschlossen wurde, haben alle Aktionäre die Option bekommen, neue Aktien zu kaufen.

F√ľr jede Aktie, die am Abend des 07. Januar 2021 im Depot lag, gab es am 08. Januar 2021 jeweils 1 Bezugsrecht (BZR). Je 29 Bezugsrechte berechtigen zum Kauf von 25 neuen TUI-Aktien (junge Aktien) zum Preis von 1,07 ‚ā¨.

Entsprechend dem Bezugsverhältnis von 29:25 berechtigen also neunundzwanzig
bestehende Aktien der Gesellschaft ihren Inhaber, f√ľnfundzwanzig neue Aktien
zum Preis von 1,07 ‚ā¨ je Aktie zu beziehen.

Die Bezugsrechte (WKN TUAG10 ISIN DE000TUAG109) f√ľr die neuen Aktien werden in der Zeit vom 8. Januar 2021 bis einschlie√ülich 22. Januar 2021 gehandelt.

Um das ganze einfach auszudr√ľcken:

Die Bezugsrechte werden euch “wie eine eigene Aktie”, also mit eigener WKN in euer Depot gebucht. Ihr habt durch diese Bezugsrechte dann die Option, euch f√ľr die neuen Aktien (zu 1,07‚ā¨) zu entscheiden.

Diese Entscheidung teilt ihr eurer Bank mit der sogenannten “Weisung” mit.

Das bedeutet also, f√ľr je 29 Aktien die du besitzt kannst du 25 neue Aktien nachkaufen. (Weisung erteilen!) Hei√üt, z.B. f√ľr 58 Aktien (also 2 x 29 = 2 x 25 Bezugsrechte) kannst du 50 neue Aktien kaufen.

Wer beispielsweise 150 Aktien hat, kann 125 neue Aktien im Rahmen der Kapitalerh√∂hung kaufen. (150 / 29 = 5,… – 5 x 25 = 125 Aktien) W√ľrde man sich in diesem Fall (bei 150 Aktien) noch 24 Bezugsrechte dazu kaufen, h√§tte man 174 Bezugsrechte und k√∂nnte statt 125 Aktien 150 neue Aktien kaufen.

Alternativ kann man die Bezugsrechte verkaufen separat, denn diese werden auch an der B√∂rse gehandelt. Wenn man bis zu einem bestimmten Datum keine Weisung erteilt hat, veranlasst die Bank entweder automatisch den Verkauf der Bezugsrechte, oder sie werden ohne Wert ausgebucht. NICHT aber eure bereits vorhandenen TUI Aktien! Diese behaltet ihr, ihr m√ľsst sie getrennt zu den Bezugsrechten betrachten. (Dazu weiter unten noch einmal mehr.)

Der Verkauf von Bezugsrechten bis zu einem Wert von 25,00 ‚ā¨ ist z.B. bei der Comdirect* kostenlos. Ansonsten und auch f√ľr den Bezug neuer Aktien fallen die gew√∂hnlichen Geb√ľhren an.

‚Üí Wenn Du √ľberhaupt nicht drauf reagierst, werden deine Bezugsrechte (als Comdirect Kunde) vollautomatisch f√ľr Dich verkauft. Das geht bei der Comdirect geb√ľhrenfrei, wenn deine 25 Bezugsrechte weniger als 25 ‚ā¨ Ertrag einbringen.

Bezugsrecht-Wert ermitteln

Eine TUI Aktie kostete zum 07.01.21, B√∂rsenschluss 5,44 ‚ā¨.

Die neuen TUI Aktien werden jeweils 1,07 ‚ā¨ kosten. Um diese zu erwerben, werden die Bezugsrechte ben√∂tigt, die folglich auch einen “eigenen Wert” haben.

Damit soll sichergestellt werden, dass jeder bestehende Aktionär die Chance hat, seinen prozentualen Anteil, den er an der Gesellschaft hält, weiter aufrecht zu erhalten.

  • Kurs alte Aktien: 5,44 ‚ā¨
  • Bezugspreis junge Aktien: 1,07 ‚ā¨
  • Bezugsverh√§ltnis 29 zu 25 ‚Äď f√ľr 29 alte Aktien darf man 25 junge Aktien beziehen

Rechnerisch h√§tte ein TUI-Kurs nach Bezugsrechtsabschlag von 3,42 ‚ā¨ ergeben m√ľssen -5,44 ‚ā¨ f√ľr eine alte Aktie plus 25/29stel neue Aktien zu 1,07 ‚ā¨ = 6,36 ‚ā¨ verteilt auf 1,86 Aktien, die man nachher hat, macht einen Kurs von 3,42 ‚ā¨. Der rechnerische Wert des Bezugsrechts w√§re damit 2,02 Euro (5,44 ‚ā¨ – 3,42 ‚ā¨).

Der neue Kurs plus der Wert des Bezugsrechts ergibt den alten Kurs. Eigentlich ! sollten somit die Kurse im Verhältnis ungefähr gleich bleiben.

Am nächsten Tag Р08.01.2021:

TUI h√§tte am 08.01.21 rechnerisch mit 3,42 ‚ā¨ er√∂ffnen m√ľssen und zu diesem Kurs h√§tten die alt Aktion√§re weder Gewinn noch Verlust gemacht, da die Bezugsrechte einen Werrt von 2,02 ‚ā¨ hatten. Doch was geschah? Viele Anleger fanden den Kurs scheinbar optisch g√ľnstig und witterten die Chance ihres Lebens: TUI er√∂ffnete also mit 4,40 ‚ā¨. Der hohe Kurs trieb nat√ľrlich auch die Werte des Bezugsrechts: (4,40 ‚ā¨ steht der Kurs aktuell minus 1,07 Euro Bezugspreis) x 25/29 (man braucht ja immer 29 Bezugsrechte f√ľr den Bezug von 25 Aktien) = 2,87 ‚ā¨. Pl√∂tzlich hatten die Anleger Aktien f√ľr 4,40 ‚ā¨ und Bezugsrechte zu 2,87 ‚ā¨, macht zusammen 7,27 ‚ā¨ im Depot und das obwohl TUI gestern mit 5,44 ‚ā¨ geschlossen hatte. Macht einen Wertzuwachs von 33,6 % √ľber Nacht. Hieran seht Ihr auch: Mit einem Anstieg der TUI-Aktie steigt auch der Wert der Bezugsrechte ‚Äď und umgekehrt.

Bezugsrechtshandel

Bezugsrechte (BZR) sind eigenst√§ndige Wertpapiere mit einer eigenen WKN/ISIN, die f√ľr einige Tage (ab Beginn der Bezugsfrist) automatisch in euren Depots liegen. Bei TUI gilt ein “Bezugsverh√§ltnis” von 29:25, also gibt es pro 29 alter Aktien 25 BZR geb√ľhrenfrei und kostenlos ins Depot gebucht. Das passiert zu Beginn der Bezugsfrist v√∂llig automatisch. Gleichzeitig bekommt Ihr einen Brief in die Postbox mit allen Infos. Meist k√∂nnt ihr die Weisung dann auch direkt online erteilen. Ihr k√∂nnt die Bezugsrechte aus√ľben und neue Aktien beziehen. Denkt dann daran, genug Geld f√ľr die neuen Aktien auf dem Konto zu haben! Ihr k√∂nnt die Bezugsrechte w√§hrend des Bezugsrechtshandels aber auch verkaufen und zu Cash machen. In den meisten F√§llen werden die Bezugsrechte nicht genau reichen um eine gerade Anzahl an Aktien zu erwerben. Daher k√∂nnt Ihr Bezugsrechte dazukaufen oder verkaufen, um auf eine gerade Aktienzahl zu kommen. Ergeben sich Restbetr√§ge oder gebt Ihr der Bank keine Weisung, wird sie die Bezugsrechte am Ende des Bezugsrechtshandels verkaufen. Welche Geb√ľhren hierf√ľr anfallen, m√ľsst Ihr bei Eurem Broker oder Eurer Bank erfahren.

Bedenkt dabei also: Nach Durchf√ľhrung der Kapitalerh√∂hung wird der Kurs der TUI Aktie sinken, denn es flie√üt neues Kapital in das Unternehmen; es werden neue Aktien ausgegeben, die dann pro St√ľck weniger wert sein werden.

Typischerweise sinken die Aktien w√§hrend der Bezugsfrist. Gehen wir davon aus, der Kurs der TUI Aktie w√ľrde sich w√§hrend der Bezugsfrist (bis 21. Januar 2021) auf 2,50 ‚ā¨ fallen sieht die obige Rechnung schon deutlich anders aus.

Wichtig: Auch BZR werden an der B√∂rse nach Angebot und Nachfrage gehandelt. Der BZR-Kurs kann h√∂her oder niedriger vom oben ermittelten sog. “fairen Wert” sein. Au√üerdem ver√§ndert sich der TUI-Kurs st√§ndig, also auch der Preis der BZR.

Hier gibt es dazu auch noch einen ausf√ľhrlichen Beitrag der B√∂rse Frankfurt am Beispiel der Bayer Aktie.

Alle BZR, die nicht ausge√ľbt werden (weil es keinen Auftrag des Kunden gibt) werden am letzten Tag der Bezugsfrist i.d.R. von der Bank automatisch verkauft oder ausgebucht. Dann fallen beispielsweise bei der Comdirect nur Orderentgelte (Geb√ľhren) an, falls der Ertrag mindestens 25 ‚ā¨ betr√§gt. Beachte: Erfahrungsgem√§√ü fallen die Aktien w√§hrend der Bezugsfrist, und danach steigen sie wieder. Der vollautomatische Verkauf erfolgt also nicht selten zum tiefsten Kurs.

Steuern bei Verkauf von Bezugsrechten?

Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten werden steuerlich wie Dividenden behandelt und sind abgeltungssteuerpflichtig.

Geb√ľhren?

Nehmen wir wieder an, du hast 58 TUI-Aktien und dementsprechend 50 Bezugsrechte im Depot. Zeichnest du die neuen TUI-Aktien, betr√§gt dein Ordervolumen 50 x 1,07 ‚ā¨ = 53,50 ‚ā¨.

Bei Comdirect* und Consors* wirst du z.B. also je nach Angebot die √ľblichen ~3,90-9,90 ‚ā¨ bezahlen.

Es fallen aber meist keine börsenplatzabhängigen Kosten an.

Bei einem Verkauf der Bezugsrechte fallen ebenfalls die Orderkosten an, zus√§tzlich jedoch noch b√∂rsenplatzabh√§ngige Entgelte. Bei der Comdirect sind das 1,50 ‚ā¨ f√ľr eine Order an der Xetra-B√∂rse und 2,50 ‚ā¨ f√ľr eine Order an der Tradegate-B√∂rse.

Rein geb√ľhrentechnisch betrachtet ist es also vermutlich kl√ľger, die neuen Aktien zu zeichnen, als sie zu verkaufen. Wenn du bei der Kapitalerh√∂hung mitmachen willst, aber noch keine- oder nicht gen√ľgend Bezugsrechte besitzt, dann m√ľsstest du √ľber die B√∂rse Bezugsrechte zukaufen. Beachte: Das w√§re eine zus√§tzliche Transaktion, bei der erneut Kosten anfallen w√ľrden.

Weisung erteilen?

Je nach Bank unterscheidet sich die Vorgehensweise ein wenig, ich liste euch hier in den Beiträgen zur jeweiligen Bank nach und nach die Vorgehensweise auf:

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Bezugsrecht | TUI Kapitalerhöhung bei ING Diba

Da weiterhin sehr viel Unklarheit herrscht erstelle ich f√ľr jede Bank einen extra Artikel mit der jeweiligen Vorgehensweise zu den Bezugsrechten bei TUI.

Stand 09.01.2021, 13:00 Uhr: Ich besitze die TUI Aktie selbst nicht bei ING, habe aber von einigen die Info erhalten, dass sie dort bereits im Depot gebucht wurden und unter der eigenen WKN sichtbar sind. (WKN TUAG10 ISIN DE000TUAG109) 

Es war hier auch bereits am 08.01. online m√∂glich, neue Bezugsrechte zu erwerben. (Screenshots dazu weiter unten.) Vielen Dank an Marco, f√ľr die Bereitstellung der Informationen!

Hier einmal das Anschreiben dazu:

Das sollten alle bei der ING so erhalten haben.

Bezugsrechte ver/zukaufen:

√úber Kapitalma√ünahme hat man die M√∂glichkeit dort seine BZR in eine Weisung zu wandeln. Ausgef√ľhrt ist diese aktuell noch nicht.¬†

Nach Ausf√ľhrung, hier im Beispiel wurden 90 neue Bezugsrechte zugekauft:

Abwicklung der Weisung bei der ING:

Sie möchten das Angebot annehmen? Dann freuen wir uns auf Ihren unwiderruflichen Auftrag. Den können Sie schnell und einfach erteilen:
Melden Sie sich im Internetbanking an.

Erteilen Sie Ihre Weisung unter Depotbewertung > Kapitalmaßnahmen.

So sieht das dann aus:

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